Záver obchodného týždňa priniesol najväčšiu dennú stratu zelenej bankovky v celom týždni, keď EUR/USD dosiahol nového vrcholu na 1.4278. Už do obedné piatkové čísla CPI z EU, s 2.1% tempom rastu nad komfortný ECB level 2.0%, predpovedal nové rekordy na menovom trhu, keďže tieto inflačné čísla držali EURo v silnom „jastrabom“ tóne, no stále tesne pod levelom 1.42. Očakávané inflačné indikátory piatkového obchodovania PCE core z USA, nakoniec vykázali medziročný pokles tempa rastu z 1.9% na 1.8%, čo ešte viac podlomilo sebavedomie USD a i napriek relatívne lepším číslam spotrebiteľskej dôvery meranej indexom Michiganskej Univerzity a prieskumu PMI z Chicaga už nedokázala svoju bariéru na 1.42 ďalej udržať. Iniciátorom masívneho výpredaja USD sa však stal šéf Atlantského FEDu Lockhard, ktorý svojimi „akceleračnými“ komentármi sprevádzal obchodovanie až do večerných hodín. V jeho prvých vstupoch po 16.00 hod CET tvrdil, že dlhodobý inflačný výhľad je dobre ukotvený a krátkodobý dokonca poukazuje na spomalenie. Rovnako znížil svoj odhad rastu na 3Q k 2.5% a nad 4Q bol ešte pesimistickejší. Neobvykle šťavnatá dávka pred netrpezlivým obecenstvom gradovala tvrdením, že „aktuálne inflačné indikátory sú pre tvorcov monetárnej politiky povzbudivými“ pričom svoj vstup zakončil jeho otvorenosťou k ďalšiemu možnému znižovaniu sadzieb v prípade, že to dáta umožnia. Akciový trh sa tak dostal späť k ranným otváracím cenám a USD explodovala až k novému maximu na EUR/USD 1.4278. US dlhopisové futures na jeho slová samozrejme pokračovali v raste, zvyšujúc tak pravdepodobnosť ďalšieho znižovania sadzieb na októbrovom zasadaní FOMC. Carry trades presúvali svoju tvorbu mimo Severnej Ameriky na starý kontinent a k protinožcom. EUR/JPY zastavila až rezistencia na 163.80/90 a GBP/JPY rovnako tesne pod kľúčovým levelom 235, zatiaľ čo USD/JPY zaznamenal naopak ústup. Situáciu sa snažil zachrániť Lockhartov kolega zo St. Louise Poole, ktorý na oplátku tvrdil, že by ďalšie znižovanie bolo chybou! Jeho výrok zastavil býčiu agresiu a akciový trh tak nakoniec zatvoril v minimálnych stratách Dow -0.1%, Nasdaq -0.31% a S&P -0.32%. Tak sa zdá, že ďalšie zasadanie FOMC bude veľmi „horúce“ s rôznorodým postojom jednotlivých členov. Situácia so slabým dolárom však začína byť veľmi dramatická. Predstavitelia EU na čele s predsedom EU Juncker–om, žiadajú od US predstaviteľov čo najrýchlejšie konať v prospech silného dolára, nakoľko silné EURo môže byť ešte silnejšie. ECB sa totiž tento týždeň na svojom zasadaní bude musieť rozhodnúť, či ponechá dvere vzdúvajúcej sa inflácii otvorené ponechaním sadzieb na 4.0%, alebo bude konať podľa svojho mandátu preventívne voči inflácii navršovaním sadzieb. Ďalšie navršovanie sadzieb by tak mohlo dospieť nielen k ešte silnejšiemu EURu, ale i k infarktu hlavne francúzskych a nemeckých exportérov. Vyjadrenie nemeckého ministra hospodárstva, k vyhliadkam rastu najsilnejšej ekonomiky EU, priniesol cez víkend denník Handelsblatt, citujúc že „očakáva redukovanie rastu na rok 2008 na 2% oproti predošlému 2.4% odhadu, vo svetle zmien globálnej ekonomickej situácie“, narážajúc tak na vývoj US sekundárneho trhu hypoték a silné EURo. Tento týždeň tak nevyzerá pre ECB veľmi „ružovo“. Nech sa akokoľvek rozhodne, nezostane bez tvrdej kritiky. Predstavitelia ECB sa však v poslednom mesiaci nechali niekoľko krát počuť, že ich mandátom je inflačné cielenie a nič by im v tom nemalo zabrániť. No ak k tomu príde, Trichet „riskuje francúzske občianstvo a vyhostenie z krajiny“ – (satira autora). Situáciu ECB tento týždeň zrejme neuľahčia ani čísla, nakoľko najdôležitejšie čísla z trhu práce USA, ktoré by mohli zastaviť „krvácanie“ USD, sú na programe až v piatok. Posledné lepšie čísla žiadostí o podporu poukazujú na pomerne silný pracovný trh, zatiaľ schopný sa vysporiadať s eróziami americkej ekonomiky. Tým živia jednu z posledných nádejí dolárového vzkriesenia v prípade, že piatkové Payrolls vykážu očakávanú tvorbu pracovných miest a naznačia tak FEDu, že ďalšie znižovanie sadzieb pre stabilizovanie ekonomiky nebude potrebné. Tou poslednou kvapkou pre FED je však inflácia. Piatkové inflačné čísla PCE boli z augusta a tak nemali aktuálnu vypovedaciu schopnosť po septembrovom znižovaní sadzieb. Stále zastávame názor, že inflačné tlaky začnú presakovať už v nasledovných mesiacoch a práve oni zohrajú kľúčovú úlohu.
Trh si do štvrtkového zasadania ECB bude klásť základnú otázku, bude ECB navršovať sadzby? Po piatkovom obchodovaní zmenili niektoré banky svoje výhľady k cieľu EUR/USD do konca roka a čoraz častejšie je počuť level 1.45. Napriek tomu, že tento level už nie je vôbec ďaleko zostávame pri zemi, nakoľko i tohto týždňové obchodovanie môže priniesť prekvapenie v podobe lepších čísiel ISM, PMI a nakoniec i piatkových Payrolls, čo by v kombinácii s ponechaním sadzieb ECB na nezmenenej úrovni prinieslo do býčej arény nezvyčajný medvedí rev.
Upozornenie:
CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac
©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Martin Moravčík
