Hlavným faktorom nízkych sadzieb je podľa analytičky Slovenskej sporiteľne Kataríny Muchovej politika Európskej centrálnej banky, ale aj opatrný americký Fed.
Výnosy slovenských štátnych dlhopisov zotrvali aj v roku 2019 na nízkych úrovniach. Podľa analytičky Slovenskej sporiteľne Kataríny Muchovej sa pohybovali v rozpätí od záporných 0,45 % až po 0,97 %, pričom niekoľko mesiacov boli negatívne. Na prelome rokov sa výnosy desaťročných dlhopisov nachádzali nad nulou, stále však zostávajú veľmi nízke.
„Hlavným faktorom je holubičia pozícia Európskej centrálnej banky (ECB) a opatrný americký Fed,“ uviedla Muchová s tým, že ECB ešte v septembri priniesla veľký balík voľnejšej menovej politiky, depozitná sadzba klesla na záporných 0,5 % a od konca októbra zaviedla dvojúrovňový systém sadzieb na obmedzenie efektu negatívnych sadzieb na banky. Následne v novembri znovu spustila čisté nákupy aktív v mesačnom objeme 20 miliárd eur, ktoré skončia až tesne pred začiatkom zvyšovania sadzieb.
Centrálna banka podľa Muchovej očakáva stabilitu sadzieb na terajších alebo nižších úrovniach až pokiaľ sa výhľad inflácie v prognózovanom horizonte robustne nepriblíži k jej cieľu, teda blízko 2 %. „Navyše, tretie kolo programu cielených dlhodobých refinančných operácií pokračuje za voľnejších podmienok,“ dodala analytička Slovenskej sporiteľne.
Aj keď sa trhu práce v eurozóne darí, prenos inflačných tlakov podľa Muchovej odtiaľ je pomalší a externé riziká sú naďalej smerom nadol. „Zároveň si ECB uvedomuje blížiace sa hranice svojich možností a viac apeluje na potrebu fiškálnej podpory pre ekonomiky. Hlavne v situácii slabého rastu. Opatrnosť v menovej politike je vidieť aj na druhej strane Atlantiku, kde americký Fed po troch zníženiach sadzieb plánuje ich stabilitu na najbližší rok,“ dodáva analytička.
