oPeniazoch.sk, Natixis Foto: thinkstock
V Európe je pravdepodobný ďalší rast dlhodobých sadzieb. Zvyšuje sa totiž inflácia. K tomu zároveň rastie pravdepodobnosť ďalšieho obmedzenia a nakoniec ukončenie nákupov aktív zo strany ECB.
Rast výnosov vládnych dlhopisov očakávajú aj investori.
Pokiaľ je teda všeobecne očakávaný rast výnosov európskych obligácií a teda pokles ich cien, bolo by logické, keby investori začali prechádzať od dlhopisov k akciám. Pohľad na vývoj nákupov dlhopisov a akcií zahraničnými investormi ukazuje, že od začiatku roka 2017 skutočne prebieha substitúcia dlhopisov akciami.
Podobne dáta popisujú správanie sa inštitucionálnych investorov. Od konca roku 2016 je zrejmý obrat, peniaze putujú do ETF zameraných na európske akcie. Od konca roka 2016 dochádza k rastu výnosov dlhopisov a zároveň rastú ceny a valuácia na akciovom trhu. Ide o ďalší znak toho, že investori v Európe prejavujú menší záujem o obligácie a začínajú sa namiesto toho stále viac orientovať na akcie.
