Prepad akcií včera a dnes: Porovnanie dvoch medvedích útokov, centrálne banky v hlavnej úlohe

, Oftwominds.com Foto: SITA

Mnohí analytici porovnávajú súčasný akciový prepad s kolapsom v roku 2008. Pozrite si ako sa súčasné trhové prostredie podobá, alebo líši od situácie, aká panovala v čase posledného veľkého medvedieho trhu.

Inflácia
2008: Trhy a centrálne banky mali strach z inflácie. Cena ropy WTI sa počas leta vyšplhala na 133 USD za barel.
2015: Pri cenách ropy okolo 40 USD za barel sa trhy a centrálne banky boja skôr deflácie než rastúcej inflácie.

Čína
2008: Čína vykazovala relatívne nízke celkové zadlženie na úrovni 7 biliónov USD, teda podstatne menej ako 100 % HDP.
2015: Číne narástol dlh na štvornásobok, zo 7 biliónov USD v roku 2007 na 28 biliónov USD v polovici roku 2014, teda na neuveriteľných 282 % HDP.

Monetárny arzenál
2008: Centrálne banky mali plné sklady menových zbraní. Záchranné balíčky (TARP, Tarf, BARF), kreditné záruky, kvantitatívne uvoľňovanie (QE), politiku nulových úrokových sadzieb (ZIRP) aj priame nákupy hypotekárnych aktív.
2015: Centrálne banky svoju muníciu vystrieľali. Každý "nový" program je už len obmenou kvantitatívneho uvoľňovania, ohýbanie výnosovej krivky alebo nákupov aktív.

Trhové intervencie
2008: Centrálne banky mohli pracovať na trhoch s relatívne "čistým štítom". Intervencie na trhu a v ekonomike sa obmedzovali na znižovanie sadzieb počas obdobia technologickej bubliny.
2015: Centrálne banky ešte ani neskončili s trhovými intervenciami od roku 2008. Trh je odrazom viac ako 6 rokov bezprecedentných monetárnych opatrení. Trhové prostredie je opakom "čistého štítu", pretože je plné stimulov k špekuláciám s vypožičanými peniazmi. To sú semená, ktoré zasialo 6 rokov podpornej politiky centrálnych bánk.

Úrokové sadzby
2008: Úrokové sadzby sa zdvihli z miním v roku 2003 po technologickej bubline. Sadzby Fedu medzi rokmi 2006 a 2007 presahovali 5 %.
2015: Sadzby Fedu zostávajú stlačené na 0-0,25 % počas viac ako 6 rokov. Takáto dĺžka obdobia nulových úrokov nemá v histórii obdobu.

Hypotéky
2008: Priemerná sadzba 30 ročnej hypotéky v USA presahovala medzi októbrom 2005 a novembrom 2008 úroveň 6 %.
2015: Sadzby hypoték sú hlboko pod 4 %.

Posilňovanie amerického dolára
2008: Americký dolár posilňoval počas finančnej krízy od konca roka 2008 až do začiatku roku 2009 a potom znova aj v roku 2010, vďaka tomu, že investori hľadali bezpečný prístav pre svoje investície.
2015: Americký dolár posilnil od polovice roku 2014 o 20 % v čase, keď sa čakalo solídne oživenie svetovej ekonomiky.

Konkurencieschopnosť amerických firiem
2008: Americký dolár medzi rokmi 2006 a 2008 značne oslabil, rovnako ako medzi rokmi 2010 a 2011. Pokles hodnoty podporil zahraničné zisky amerických korporácií, ktoré predstavujú 40-50 % celkových ziskov.
2015: Posilňujúci americký dolár brzdí zisky amerických firiem, rovnako ako neprospieva menám na rozvíjajúcich sa trhoch a akciovým trhom. Čínu doviedol k devalvácii meny, ktorá spustila akciové výpredaje po celom svete.

Svetový rast
2008: Globálny boom medzi rokmi 2003 a 2008 bol vnímaný ako prílivová vlna, ktorá zdvihla všetky lode.
2015: Politika centrálnych bánk je považovaná za príčinu už viac ako šesťročného rastu nerovnosti príjmov a bohatstva.

Súvisiace články

Aktuálne správy