oPeniazoch.sk, FT;ZH Foto: getty images
Iba 3 % z celkového trhu investovateľných dlhopisov dnes prinášajú výnos viac ako 5 %. To je hranica, ktorá sa blíži historicky najnižším hodnotám a predstavuje výrazný pokles oproti úrovniam približne pred dvoma desaťročiami.
Podľa Financial Times sa rekordných 86 % globálneho trhu s dlhopismi v hodnote 60 biliónov dolárov, ktorý sleduje spoločnosť ICE Data Services, obchodovalo s výnosmi nie vyššími ako 2 %, pričom viac ako 60 % trhu prinieslo k 30. júnu výnos menej ako 1 %. Zároveň sa globálny dlh so zapárným výnosom zvýšil z 14 biliónov dolárov v januári na 14,6 biliónov dolárov a rýchlo sa blížil k historicky najvyššiemu bodu, 17 biliónov dolárov, ktoré dosiahli pred rokom.
Na konci 90-tych rokov sa takmer 75 % dlhopisov obchodovalo s výnosmi nad 5 %, zatiaľ čo výnosy pod 2 % tvorili menej ako 10 % trhu. To bolo ešte predtým, ako centrálne banky prevzali kapitálové trhy, a reagovali na celý rad finančných kríz tým, že znížili úrokové sadzby na stále nižšie a prípadne záporné sadzby a spustili obrovské programy nákupov dlhopisov, ktoré zásadne zmenili investičné prostredie. To vytlačilo investorov do rizikovejších segmentov pri hľadaní príjmu a prinútilo ich požičiavať firmám a krajinám nižšej kvality.
„Naháňanie sa za výnosom sa stalo oveľa výraznejším,“ povedal Matt King, úverový stratég Citi. „Ak ste penzijný fond alebo poisťovacia spoločnosť, ste nútení znižovať kvalitu a podstupovať extrémne riziká. Je to priamy dôsledok všetkej podpory zo strany centrálnych bánk“, uviedol King. „Je to hlavná sila, ktorá vedie investorov k tomu, aby sa sústredili na rizikové aktíva, ako je zlato a kryptomeny, ktoré sú dnes na najvyšších alebo takmer najvyšších úrovniach.“
