Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -7,70%/8149, SP 500 -8,93%/816,Nasdaq Composite -8,95%/1398.Akciové trhy včera podľa očakávaní skorigovali svoje predchádzajúce týždenné zisky, no rozsah korekcie bol veľmi výrazný a znamenal pre akciové trhy druhý najväčší výpredaj v tomto roku a historicky štvrtý najväčší prepad akciových trhov.Hlavné faktory ovplyvňujúce výpredaj akcií:•silná prekúpenosť akcií, nakoľko za predchádzajúci týždeň vzrástli takmer o 20% a skoro sa ocitli na začiatku nového býčieho trhu.
Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -7,70%/8149, SP 500 -8,93%/816,Nasdaq Composite -8,95%/1398.
Akciové trhy včera podľa očakávaní skorigovali svoje predchádzajúce týždenné zisky, no rozsah korekcie bol veľmi výrazný a znamenal pre akciové trhy druhý najväčší výpredaj v tomto roku a historicky štvrtý najväčší prepad akciových trhov.
Hlavné faktory ovplyvňujúce výpredaj akcií:
• silná prekúpenosť akcií, nakoľko za predchádzajúci týždeň vzrástli takmer o 20% a skoro sa ocitli na začiatku nového býčieho trhu. Z dlhodobého hľadiska sú akciové trhy stále výrazne prepredané, no z ktrátkodobého hľadiska už volala táto silná rely po korekcii. Rovnako na trh mala prísť po veľmi uvoľnenom minulom týždni opäť silná likvidita, ktorá mala jasne určiť trend obchodovania,
• Národná asociácia pre ekonomický výskum (NBER) včera oficiálne potvrdila recesiu v US ekonomike. Za jej začiatok označila december 2007, kedy nastal vrchol ekonomickej aktivity, nakoľko od tohto mesiaca zamestnanosť už len klesala, rovnako bol pokles ekonomickej aktivity badateľný aj v iných oblastiach ekonomiky. Týmto mesiacom sa tak skončila expanzia, ktorá trvala od novembra 2001 v dĺžke 73 mesiacov,
• výsledok ISM výrobného sektora za november skončil horšie než očakávania a poukazuje na pokračovanie zhoršovania ekonomickej situácie v US ekonomike. Všetky zložky ISM skončili s horším, poprípade nezmeneným výsledkom a celkovo skončil výsledok na minimách z mája 1982. Včerajším dňom sa tak US ekonomika dostala oficiálne do recesie a hneď do najdlhšej od roku 1982. Očakávanie pokračovania tohto vývoja podporujú aj včerajšie výsledky ISM, ktoré poukazujú na stále zhoršovanie ekonomickej aktivity v US ekonomike,
• k vývoju ekonomiky sa včera vyjadroval prezident FEDu Bernanke. Podľa jeho slov ostáva US ekonomika pod značným stresom a situácia v nej sa dokonca zhoršuje vzhľadom na zhoršenie situácie vo finančnom sektore od septembra (kolaps Lehman Brothers) a mala by ostať slabá po určitý čas. Zdôraznil dôležitosť vývoja v realitnom sektore pre celú ekonomiku, výhľad pre tento trh však nepovedal. Dôležité však boli jeho vyjadrenia k úrokovým sadzbám kde vyhlásil, že pohyby s úrokovou sadzbou sú pri aktuálnej úrovni limitované, nakoľko sadby nemôžu klesnúť pod 0,0%. Stimulovať úrokové sadzby je ale možné podľa Bernankeho aj inak a to nakupovaním US dlhopisov. Nárast dopytu po dlhopisoch by znížil ich cenu, čím by klesal ich výnos. Pokiaľ sa tak FEDu nepodarilo znížiť krátkodobé úrokové sadzby a priestor pri nich je limitovaný rozsahom možného znižovania základnej úrokovej sadzby, môže znížiť dlhodobé úrokové sadzby nakupovaním dlhopisov. Takýto krok by v prípade jeho aplikovani a bol však z dlhodobého hľadiska výrazne inflačný. Výnos na 10 ročných US dlhopisoch ale zareagoval na tieto správy a klesol na nové historické minimá,
• finančný sektor včera výrazne strácal, kde výrazne negatívne správy na trh vniesli znižovania výhľadov pre zisk bánk Goldman Sachs a Morgan Stanley od spoločností Credit Suisse a Ladenburg Thalmann. Okrem toho včera analytička Meredith Whitney zo spoločnosti Oppenheimer zverejnila očakávania, že spoločnosti poskytujúce úvery na kreditných kartách budú musieť znížiť objem úverov až o 45%, čo sa prejaví na ich ziskovosti. Očakáva tak, že bankové domy by mohli pristúpiť k znižovaniu odhadov ziskov pre budúce obdobie počas tohto a v priebehu budúceho týždňa,
• spolu s prepadom cien ropy a ostatných komodít včera výrazne strácali akcie energetického sektora a sektora základných materiálov. Ropa totiž včera prepadla o takmer 12%,
• nárast neistoty na akciových trhoch zobrazoval aj index volatility VIX, ktorý včera vzrástol o viac ako 17%.
Pre dnešný deň je makroekonomický kalendár prázdny, obsahuje len Prejav Paulsona a zverejnenie výsledkov predaja automobilov za november, ktoré bývajú vyhlasované počas obchodnej seansy. Odhady poukazujú na ďalšie znižovanie predaja automobilov a na zhoršujúcu sa situáciu US spotrebiteľov, ktorí si môžu už len v menšej miere dovoliť taký výdavok akým je automobil.
Automobilky by dnes mali predstaviť vláde aj návrhy plánov na hospodárenie s balíkov v objeme 25 mld. USD, ktorý by mal byť medzi ne rozdelený.
Korporátny sektor dnes ponúkne konferenciu spoločnosti General Electric (komponent akciového indexu DJIA 30). Spoločnosť by dnes podľa odhadov viacerých analytikov mohla pristúpiť k zníženiu výhľadu pre zisky budúcich období.
Absencia kľúčových zverejnení by tak dnes mohla podporiť vymazanie časti včerajších strát, včerajší výpredaj na akciách však bol veľmi prudký a mohol vystrašiť býkov na trhu. Akciovú seansu tak neočakávame s prevahou jednej alebo druhej časti trhu, ale skôr v konsolidačnom pásme. Supportom pre futures na Dow Jones s decembrovou expiráciou by mala byť psychologická hladina 8 000 bodov a rezistenciou hladina 8 250/8 300bodov. V prípade zverejnenia horších výsledkov General Electric, poprípade horších prepadov predajov automobiliek, sa otvára hlbší priestor k prepadu k úrovni 7 800 bodov. Naopak, absencia týchto negatívnych zverejnení by mohla podporiť výraznejšiu korekciu akcií nahor s potenciálom k hladine 8 450 bodov.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých.
© CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák
