oPeniazoch.sk, MarketWatch Foto: SITA
Nekonečné politické vyjednávania Atén s medzinárodnými veriteľmi sa tiahnu už pol roka, de facto od predčasných volieb, ktoré do čela krajiny vyniesli premiéra Tsiprasa. Už mnohokrát sme boli uisťovaní, že kompromis je na dosah a kríza bude čoskoro ukončená. Realita je však iná, pozície oboch strán sa čím ďalej viac rozchádzajú.
Dostávame protichodné stanoviská a vyjednávaním začína vládnuť chaos. Čo teda v takejto situácii sledovať a na aké správy si dať pozor? Odpoveď je naporúdzi, sledujte trhy! Ak by sa Grexit skutočne blížil, finančné trhy budú reagovať ako prvé. Oplatí sa preto upozorniť na niektoré udalostia ukazovatele, ktoré by mohli príchod Grexitu úspešne signalizovať.
ECB rozšíri program kvantitatívneho uvoľňovania
Európska centrálna banka bude celkom iste, v prípade Grexitu, patriť medzi inštitúcie, ktoré budú disponovať najkvalitnejšími a najaktuálnejšími informáciami. Už teraz celý grécky bankový sektor prežíva len vďaka programu krízovej likvidity ELA, ktorý ECB financuje prostredníctvom gréckej centrálnej banky. Ak teda dôjde k vystúpeniu Atén z eurozóny, bude sa ECB snažiť tlmiť tento negatívny šok a zabrániť šíreniu nákazy naprieč finančným systémom a celú menovou úniou. ECB môže na tento účel, bez predchádzajúceho avíza, navýšiť objem nákupu štátnych dlhopisov a vystresované trhy "zaplaviť" dodatočnou likviditou, ktorá by mala nervóznych investorov, aspoň čiastočne, upokojiť.
Zamrznutie medzibankového trhu
Ak Grécko skutočne EMU opustí, resp. bude sa blížiť dátum Grexitu, na medzibankovom trhu zavládne chaos a finančné domy výrazne obmedzia vzájomné úverovanie. Je to klasický scenár zamrznutia trhu, kedy je požičiavanie spojené s extrémnym rizikom, a teda takmer žiadne neprebieha. Celosvetovo používaná referenčná sadzba pre medzibankové operácie, Libor, pravdepodobne vystrelí hore, rovnako ako pri poslednej kríze v roku 2008.
Začnú sa množiť krízové scenáre
Ak Atény budú smerovať k ukončeniu členstva v Európskej menovej únii, bude potrebné pripraviť harmonogram zmien smerujúcich k opätovnému zavedeniu drachmy. A pretože nikto nechce, aby krajina v tom momente upadla do chaosu, alebo do sféry vplyvu Kremľa, je potrebné mať pripravený krízový scenár vrátane časového harmonogramu zavedenia novej meny. V momente, keď sa začnú objavovať (technicky prepracované) scenára a "plány B" možného vystúpenia Grécka z EMU, treba zbystriť pozornosť, pretože sa už pravdepodobne nejde o rétorické cvičenie, ale prípravy na opustenie eura. Ak by sme hodnotili pravdepodobnosť Grexitu podľa tohto bodu, tak sme vystúpenie Grécka z EMU už veľmi blízko. Napríklad grécka centrálna banka už vyhlásila, že "neschopnosť dosiahnuť dohodu by znamenala začiatok bolestivej cesty, ktorá by viedla najskôr k platobnej neschopnosti Grécka, nakoniec k odchodu krajiny z eurozóny a veľmi pravdepodobne z Európskej únie." Dosiahnutie dohody s našimi partnermi je historický imperatív, ktorý si nemôžeme dovoliť ignorovať, uviedla tiež menová autorita.
Sprievodným javom prípadného Grexitu bude samozrejme výpredaj na burze v Aténach, rast výnosov gréckych štátnych dlhopisov, pravdepodobný pokles kurzu EURUSD, a i. Tieto pohyby však s rôznou intenzitou pozorujeme už teraz, a preto by mohol príchod Grexitu lepšie zachytiť zoznam troch vyššie zmieňovaných "indikátorov" .
