Európske dlhopisy, periférne alebo jadrové, sa za posledné mesiace dostali pod silný nákupný tlak. Investori sa naháňajú za akýmkoľvek výnosom, ktorý je lepší ako depozit v banke. Rastú akcie, ako aj dlhopisy. Výnosy na dlhopisoch klesajú každým týždňom, nemecké 10 ročné už pod 1% (prvé tri roky na krivke dokonca záporné), francúzske pod 1.5%, talianske a španielske na rekordných úrovniach pod 2.5% a dokonca aj portugalské sú pri 3% (ktoré sa obchodovali za 16% v roku 2011). Trend na dlhopisoch je prudko rastový a každý dip je využitý na nákup. Investori tak úplne vsadili na Carry Trade zo strany ECB, pričom stále dúfajú v oznámenie QE v Eurozóne.
Dnes zasadá ECB a Draghi by mohol odhaliť viac informácií o plánovanom QE (či sa vôbec k niečomu ECB dopracuje a nejednalo sa len o plané sľuby, ako v prípade OMT napr.) a taktiež o ABS nákupoch, na ktoré si ECB najala na pomoc najväčší hedge fond BlackRock. EURUSD sa obchoduje na ročných minimách v okolí 1.3130, DAX je pár percent pod historickými maximami na 9630 bodoch a yieldy na bondoch pri svojich minimách. Ak Draghi prinesie niečo nové, resp. nesklame s holubičím slovníkom, výnosy budú pokračovať v poklese. Market to čaká a prípadné jastrabie sklamanie by mohlo zatlačiť na predaj dlhopisov. Už o 14.30 tak budeme vedieť viac, ale dlhodobý trend zatiaľ stále v prospech poklesu yieldov.
Source: Bloomberg
