Včerajšia obchodná seansa priniesla dve rozdielne tváre vývoja zelenej bankovky, prvá európska bez rizika negatívnych fundamentov potvrdzujúcich kontrakciu EU ekonomiky a s postupným pozitívnym vývojom akciových trhov (za silnej podpory US akciových futures) priala nárastu rizikovému apetítu na finančných trhoch. Práve tento stav podporoval intradenné zisky európskych menových gigantov (EUR/USD 1,2750/60, GBP/USD 1,4440/50).
Zverejnenie US ekonomických fundamentov na začiatku US seansy však prinieslo výraznú zmenu pod tlakom pokračujúcich negatívnych výsledkov. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti opätovne skončili na 26-ročných maximách (za posledných dvanásť mesiacov zdvojnásobili svoj počet), pokračujúce žiadosti dokonca opätovne posunuli nové historické 42-ročné maximá (za posledný rok stúpli o 2 mil.). US pracovný trh tak naznačuje narastajúcu februárovú nezamestnanosť (odhady k úrovni 8% z januárových 7,6%) a pokračujúcu stratu pracovných miest (Nonfarm Payrolls by mali byť štvrtý mesiac pod levelom -500 tis., čo by znamenalo stratu viac ako 4,1 mil. pracovných miest za posledných 14-mesiacov).
Negatívne dáta US pracovného trhu otriasli narastajúcim apetítom po riziku (zastavenie ziskových výstupov EUR,GBP), úplný obrat však priniesli dáta v podobe prieskumu výroby philadelphského FEDu. Najvýraznejší prepad prieskumu za posledných 19-rokov (všetky čiastkové zložky prieskumu prepadli, zamestnanosť atakuje 41-ročné minimá) potvrdil pokračujúci negatívny výhľad US ekonomiky i v 1Q 2009 (odhady smerujú k prehĺbeniu kontrakcie -5% Y/Y). Návrat rizika a prepad US akciových trhov do červených čísiel (DJIA -1,19%, S&P – 1,20%, Nasdaq -1,71%) bol za obratom na FX trhoch a zvýšenom dopyte po USD (EUR/USD 1,2570/60, GBP/USD 1,4220/00).
Dnešný fundamentálny kalendár prináša dáta PMI (index nákupných manažérov) sektorov služieb a výroby z Nemecka a spoločnej Eurozóny. Oba sektory by mali pokračovať v zmierňovaní ekonomickej aktivity, pričom sektor výroby smeruje k rizikovému levelu 30-tich bodov a sektor služieb k úrovni 40 (pod levelom 50 je však výhľad sektora výrazne negatívny). Potvrdenie negatívnych výhľadov EU ekonomiky by malo umocniť nočný trend na EUR/USD k stredajším minimám na 1,2520/00.
Kľúčové dáta dnes prinesie UK ekonomika v podobe januárových maloobchodných tržieb (predpoklad -0,1% M/M, 1,6% M/M), ktoré by však napriek výraznému prepadu nemuseli výraznejšie ovplyvniť vývoj GBP/USD. BoE by mala dnes začať nakupovať komerčné cenné papiere od finančných inštitúcií, čím sa snaží podporovať financovanie na úverovom trhu. Práve tieto kroky môžu udržiavať pozitívny vplyv na GBP/USD k maximám 1,4310/20 , jedine výraznejší kolaps spotrebiteľských výdajov otvára priestor k minimám na 1,4100/1,4090. Naďalej upozorňujme na nevyspytateľnosť GBP, ktorá dokáže postaviť svoj intradenný rast na jedinom pozitívnom záblesku z UK ekonomiky. Nedeľňajší obchodný gap na GBP/USD (1,4350) je však už zatvorený, čo bolo silným faktorom GBP pre návrat k úrovni 1,44 GBP/USD.
US ekonomika dnes prináša dáta inflačných rizík CPI (index spotrebiteľských cien), ktoré sa dostali do povedomia po stredajšej zápisnici FOMC. FED v nej naznačil dlhodobé inflačné ciele s projekciou v pásme 1,8-2% Y/Y (zmena politiky na inflačné cielenie). V decembri US inflácia dosiahla najnižší level (0,1% Y/Y), dnešné očakávania (-0,2% Y/Y) by tak stiahli inflačné tlaky do záporu po prvýkrát od roku 1955. Práve deflačné očakávania sú aktuálne najvýraznejšou hrozbou US ekonomiky a FED sa snaží urobiť maximum pre ich utlmenie (zvyšovanie peňažnej zásoby v obehu, nakupovanie cenných papierov). Záporné dáta inflačných rizík budú hrozbou pre akciové trhy (dnes exspirujú opcie, čo navršuje riziko zvýšenej volatility) a prostredníctvom nárastu rizika budú podporovať prodolárový sentiment (potenciál k EUR/USD 1,25, GBP/USD 1,41). Vyššie inflačné tlaky však naopak prostredníctvom stabilizácie akciových trhov podporujú odklon averzie k riziku, čo by sa prejavilo v podpore európskych mien (EUR/USD 1,2700/20, GBP/USD 1,4310/20).
Naďalej na spoločnej európskej mene (EURo) udržujeme strednodobý (k októbrovým minimám na 1,2350/00 EUR/USD) a dlhodobý výhľad (možnosť testovania parity 1,00 EUR/USD) negatívny pod tlakom prehlbujúcej sa globálnej recesie, ktorá navršuje prodolárový sentiment (vyjadrenia Lockharta z FEDu počas včerajšieho dňa naznačili, že odraz v roku 2009 je nepravdepodobný). Ako sme už posledné obchodné seansy spomínali, výraznú podporu USD poskytuje i sama EU ekonomika prostredníctvom prehlbujúcich problémov bankového sektora EU (vysoká úverová angažovanosť bankového sektora voči emerging markets strednej a východnej Európy).
Autor: Valér Demjan
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.
Komentáre k článku