Najpodstatnejšouinformáciou, ktorá vzišla z dvojdenného zasadnutia FOMC, bolo rozhodnutieo ponechaní, alebo o zredukovaní objemu kvantitatívneho uvoľňovania.QE Tapering sa zatiaľ odkladá, čo znamená, že americký FED bude aj naďalejnakupovať štátne cenné papiere a hypotekárne cenné papiere v objeme85 mld.
Najpodstatnejšou
informáciou, ktorá vzišla z dvojdenného zasadnutia FOMC, bolo rozhodnutie
o ponechaní, alebo o zredukovaní objemu kvantitatívneho uvoľňovania.
QE Tapering sa zatiaľ odkladá, čo znamená, že americký FED bude aj naďalej
nakupovať štátne cenné papiere a hypotekárne cenné papiere v objeme
85 mld. USD mesačne. Za aktuálne tempo nákupu aktív hlasovalo 10 z 12
členov výboru a FED tak bude naďalej nakupovať viac dlhopisov, než vydáva
ministerstvo financií.
Na
prvý pohľad informácia vyzerajúca pre finančné trhy pozitívne však vyznieva
úplne inak. 15 z 19 členov FED-u už hovorí o zvyšovaní sadzieb od
roku 2015. Dôvodom ku skôr jastrabiemu komentáru je predovšetkým zlepšenie
situácie na trhu práce, zvýšenie spotrebiteľskej dôvery a predovšetkým
nárast spotreby domácností. Tá pomaly naštartuje jemnú infláciu, no
v dlhodobom horizonte zostáva projektovaná ako stabilná. V tomto roku
by mala zostať na úrovni 1 %, do roku 2015 by sa však mala zdvojnásobiť
a FED by sa priblížil svojmu inflačnému cieľu na úrovni 2.5 %.
Tento
odhad si všimli predovšetkým obchodníci na dlhopisovom trhu, keď výnos
10-ročných amerických dlhopisov vzrástol o 15 bps. a je tak najvyššie
od apríla 2012. Za týmto vývojom stojí tiež ďalšie vyjadrenie od Bernankeho,
ktorý uviedol, že možnosť negatívneho vývoja ekonomiky sa prakticky stratila
a v prípade ďalšieho zlepšenia na trhu práce pristúpi FED
v druhej polovici roka k postupnej redukcii nákupu dlhopisov. Ako
totiž poznamenal, idúce auto je najlepšie zastaviť spustením nohy z plynu,
než okamžite dupnúť na brzdy.
Ak
sa do konca roka 2013 dostane nezamestnanosť v USA na úroveň 7 %,
ekonomika bude rásť a výhľad bude pozitívny, FED je pripravený QE ukončiť rýchlejšie, konkrétne
v polovici roka 2014. To by znamenalo, že jeho druhý kľúčový cieľ, ktorým
je nezamestnanosť pod 6.5 %, nemusí byť úplne dosiahnutý, aby tretie kolo
uvoľňovania zastavil. Túto hranicu by mala nezamestnanosť atakovať na konci
budúceho roka, pričom v roku 2015 by mohla dokonca atakovať 6 %.
Akciové
indexy zareagovali dosť nervózne. V priebehu minút sme videli
niekoľkobodové prepady, ktoré boli čiastočne skúpené, no s pribúdajúcim
časom a Bernankeho vyjadreniami o pretrvávajúcej možnosti QE Tapering
smerovali benchmarky ďalej na juh. Seansu ukončujú nasledovne: Dow -1.34 %,
S&P 500 -1.39 %, Nasdaq -1.12 %.
Bernankeho
slová zobral pozitívne dolár, ktorý posilnil oproti všetkým crossom: EURUSD -0.97
%, USDJPY +1.78 %, AUDUSD -1.83 %, NZDUSD -1.30 % a USDCHF +1.07 %.
Ivor Lehoťan, analytik Capital Markets o.c.p., a.s.
Komentáre k článku