Silné vytriezvenie akciových trhov v USA hneď v prvý deň

Novoročná obchodná aktivita na amerických akciových trhoch priniesla okamžite v prvý deň prudké vytriezvenie, keď hromadiace sa obavy ohľadne možnej recesie v roku 2008, ropa na 100 dolároch za barel a ISM výrobného sektora v kontrakcii nedali investorom na výber. Index Dow Jones tak uzatváral v značnej strate -1,67%, Nasdaq Composite -1,61% a S&P500 -1,44%. Hlavnou správou dňa sa stal výsledok ISM výrobného sektora, ktorý zaznamenal kontrakciu produkcie po prvý krát od apríla v roku 2003, 47,7 bodu (výsledok pod 50 indikuje spomaľovanie sektora), pričom trhový konsenzus sa pohyboval na hladine 50,5 bodu. Tento výsledok v čase čoraz častejšieho pertraktovania recesie nedodáva investorom veľa odvahy a navyše nárast zisku spoločností obsiahnutých v indexe S&P projektovaný na tento rok hovorí o tempe +15,1%. Pritom hlavný príspevok k tejto podľa nášho názoru ešte optimistickej projekcii má prísť až počas tretieho kvartálu roku 2008. Druhým momentom, ktorý doľahol na včerajší sentiment bolo otestovanie magickej hranice ropy na úrovni 100 dolárov za barel. Z tohto nárastu môžu síce vyťažiť ťažobné spoločnosti, avšak ostatné sektory budú výrazne trpieť na zvýšenie nákladov, ktoré následne preniknú do celej ekonomiky. O tomto scenári sme varovali už v lete minulého roka a zatiaľ neexistujú žiadne indikácie obratu k lepšiemu. Čomu vďačíme za tento enormný nárast cien? Z veľkej časti súčasnému šéfovi FEDu Bernankemu, ktorý si pri riešení krízy na hypotekárnom trhu zvolil zdanlivo schodnejšiu cestu znižovania úrokových sadzieb a tým pádom pochovania amerického dolára. Táto fundamentálna zmena pohľadu na americký dolár ako svetovej meny bude s najväčšou pravdepodobnosťou pôsobiť v tomto roku na výrazný nárast cien komodít energetického a poľnohospodárskeho sektora a tak sprostredkovane vytvárať zvýšené inflačné tlaky na ekonomiku. V kombinácii s pokračujúcou recesiou na trhu nehnuteľností a problémovým úverovým trhom môžeme byť svedkami dokonca aj neľútostnej stagflácie, ktorá predstavuje kombináciu inflácie s recesiou. Nie je to bezprostredná hrozba, ale smerovanie je zatiaľ veľavravné. Inflácia bude pritom vážnym problémom pri rozhodovaní FEDu. Začiatkom úverovej krízy mal totiž FED v rukách tromf, keď argumentoval, že jadrová inflácia je zatiaľ veľmi dobre ukotvená pod 2%. To už je dávno minulosťou a nárast ropy k 100 dolárom robí z merania inflácie prostredníctvom očistenia od vplyvu cien potravín a energií irelevantné číslo. Odvolávanie sa na neho FEDom bude veľmi chabý pokus a spolu s nárastom nákladov na benzín, potraviny, prepravu, poistenie atď. nebude možné verejnosť dlhodobo zavádzať. Bernanke tak bude mať v januári pred sebou zložité rozhodnutie, akým spôsobom nasmeruje monetárnu politiku. Iba pre pripomenutie, žiadna iniciatíva, či už FEDu alebo ministerstva financií na riešenie hypotekárnej krízy zatiaľ neslávila úspech. Plán superfondu, ktorý mal pomôcť likvidite s nekvalitnými hypotékami je pravdepodobne minulosťou, keďže pôvodne hlavný aktér banka Citigroup prevzala na seba problémové aktíva z jej SIV fondov v objeme viac ako 40 miliárd dolárov. Spolupráca 5 hlavných centrálnych bánk v zmysle koordinovaného dodávania likvidity taktiež zatiaľ žiadny problém nevyriešila a iba ho odložila na neskoršie obdobie. Navyše vyslaný signál pripravenosti dodávania enormných množstiev likvidity iba podporuje vyššie načrtnutý scenár pokračovania nárastu inflačných tlakov. Z firemného sektora negatívne zapôsobili najmä akcie najväčšieho svetového výrobcu čipov Intel (INTC), ktorej Bank of America znížila rating v očakávaní znižovania výdavkov spoločností na technológie. Akcie INTC tak včera zaknihovali najväčšiu jednodennú stratu za posledný rok -4,91%.v

Z hľadiska dnešného obchodovania sa bude pozornosť obchodníkov sústreďovať na zverejnenie odhadu tvorby pracovných miest súkromným sektorom ADP o 14:15. Toto číslo tradične predchádza piatkovému zverejneniu tvorby pracovných miest Nonfarm Payrolls. Trhový konsenzus očakáva nárast pracovných miest v súkromnom sektore za december o +50 tisíc, oproti novembrovému prírastku +189 tisíc. Následne o 14:30 sa dočkáme najnovších čísiel týždennej zmeny požiadaviek o podporu v nezamestnanosti, ktoré sú v posledných týždňoch svojimi nárastmi čoraz viac tŕňom v oku a stávajú sa sledovanejším ukazovateľom vývoja pracovného trhu. Po otvorení trhov o 16:00 budú ešte zverejnené továrenské objednávky za november, kde trhoví analytici očakávajú nárast o 1%. Vo väčšej miere môže však nezvyčajne dnes ovplyvniť sentiment aj ohlásenie zásob ropy a benzínu v USA o 16:30. Horší výsledok by totiž mohol vyhnať ropu nad magickú sto dolárovú hranicu, čo by malo negatívny dopad na akciové trhy, s výnimkou ťažobných spoločností. Celková nálada tak zatiaľ nejaví známky obratu a smer dnešnému obchodovaniu pravdepodobne udá pracovný trh. Máme za sebou ostrý začiatok roku 2008, ale horšie nás ešte iba čaká. Pripútajte sa! Správny moneymanagement môže byť kľúčom k úspešnosti v roku 2008. Prípadná diverzifikácia do komodít môže byť pre Vaše portfólio iba prínosom.

Upozornenie:
CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac
©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík


Súvisiace články

Aktuálne správy