Slučka spätnej väzby: Prečo sú všetky čiastočné blokovania odsúdené na neúspech

Diskusia 10  
Slučka spätnej väzby: Prečo sú všetky čiastočné blokovania odsúdené na neúspech
Zdroj: BoFA;ZH
Foto: SITA/AP


22. 11. 2020 - V prvej z trojdielnej série publikovanej Bank of America sa globálny ekonóm banky Ethan Harris zameriava na teoretické spätné väzby a trendy spájajúce ekonomiku a koronavírus. Pozrel sa na to, ako zmeny v správaní sa spotrebiteľov vyplývajúce z pandémie ovplyvňujú ekonomiku.

Po analýze mnohých krajín a viacerých prípadov covidu po celom svete Harris vytvoril príklad jednoduchého cyklu, ktorý vyzerá takto:

  • Keď klesnú prípady ochorenia, zmierni sa individuálne správanie aj oficiálne pravidlá.
  • To s niekoľkotýždňovým oneskorením povzbudí ekonomiku.
  • Umožňuje to však aj návrat vírusu.
  • Nakoniec rastúci počet nových prípadov vedie k nárastu počtu hospitalizácií s približne dvojtýždňovým oneskorením a to zase vedie k vyšším úmrtiam s ďalším dvojtýždňovým oneskorením.

Slučka spätnej väzby: Prečo sú všetky čiastočné blokovania odsúdené na neúspech

Hoci sa to zdá byť úplne jednoduché, a zároveň máme aj odpoveď na to, prečo všetky čiastočné budúce blokovania budú odsúdené na neúspech, zatiaľ čo komplexné a dlhodobé blokovanie by zničilo ekonomiku, BofA poznamenáva, že okrem tohto cyklu existujú aj pozitívne a negatívne sekulárne trendy.

Medzi tie pozitívne radí:

  • Učenie sa praxou. Ľudia časom prídu na to, ako fungovať vo svete COVIDu bez závažných odstávok. K tomu dôjde v priebehu času, keď regióny zaznamenajú nárast vírusu na vlastnej koži.
  • Superprenášači šíria vírus oveľa viac ako iní, ale vírusom sa pravdepodobne časom infikujú aj oni a prestanú tým byť superprenášačmi.
  • Liečba sa zlepšuje, úmrtnosť je oveľa nižšia ako na jar.
  • Chránime zraniteľné osoby. Vírus je oveľa nebezpečnejší pre starých ľudí a ľudí s komorbiditami. Lepšie testovanie, sledovanie a karanténa týchto skupín pomohla znížiť úmrtnosť.

Slučka spätnej väzby: Prečo sú všetky čiastočné blokovania odsúdené na neúspech

Zároveň existujú aj niektoré negatívne trendy:

  • Pandemická únava. Ľudí už unavuje tento zvláštny svet spoločenského odstupu a začali viac riskovať. Sú tiež unavení z odstávok a sú čoraz ochotnejší akceptovať zhoršenie verejného zdravia pre otvorenejšiu ekonomiku.
  • Superprenášači v dave. Trendom je zvýšený výskyt udalostí, kde sa zvyšuje riziko prenosu superprenášačmi, ide hlavne o rôzne protesty, oslavy a stretnutia počas blížiaceho sa sviatočného obdobia.
  • Chladné počasie. Počas leta bol rast nových prípady čiastočne potlačený outdoorovými aktivitami. Táto možnosť sa postupne vytráca poklesom teplôt.
  • Slabnúca fiškálna poistka. V mnohých štátoch sa počas prvej vlny koronakrízy mohli miestne orgány spoliehať na veľkorysú fiškálnu pomoc s vedomím, že pracovníci a firmy získajú kompenzáciu za výpadok kvôli COVIDu. Postupne sa ale táto pomoc vytráca, čo si vyžaduje stále ťažšie rozhodnutia.

Ako Harris uzatvára, pribúdajúce prípady už začínajú meniť správanie a to začína mať dopad na ekonomiku. Vzhľadom na cirkulárny charakter vzťahu medzi covidom a ekonomikou už existujú náznaky spomalenia rastu, najmä v Európe, kde nové prípady dosiahli vrchol.

Slučka spätnej väzby: Prečo sú všetky čiastočné blokovania odsúdené na neúspech

To, čo bude nasledovať, závisí vo veľkej miere od toho, čo sa stane v nasledujúcich mesiacoch. Možno očakávať, že spomalením ekonomického rastu sa centrálne banky rozhodnú pridať ešte viac monetárnych stimulov, či už v podobe masívnejších nákupov, alebo úpravou úrokových sadzieb.