Týždeň na finančných trhoch: Keď peniaze padajú z helikoptéry

Diskusia 1  
Týždeň na finančných trhoch: Keď peniaze padajú z helikoptéry
Zdroj: across
Foto: shutterstock


27. 3. 2020 - Americká vláda v boji s koronavírusom dotuje plošne ľudí aj firmy, Európa zasa presadzuje pandemické dlhopisy.

Kapitalizmus v USA v réžii republikánov
Historicky najväčší dvojbiliónový záchranný balík americkej vlády na zmiernenie negatívnych dopadov koronavírusu na ekonomiku popiera základné piliere v bašte kapitalizmu. Paradoxom je, že sa to deje pod taktovkou republikánov, ktorí si vo volebnom roku už zrejme nemôžu dovoliť nič iné. Toto rozhodnutie de facto zahŕňa znárodňovanie firiem a „zhadzovanie peňazí z helikoptéry“, keďže každý dospelý Američan obdrží šek na 1 200 USD. Krízové časy prinášajú krízové opatrenia. Počet žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA sa vyšplhal nad tri milióny. Ide o najvyšší počet od začiatku meraní v roku 1967. Oproti maximu z roku 1982 je to až štvornásobne viac žiadostí.

Žiadosti o dávky v nezamestnanosti v USA raketovo vystrelili na historické maximum
Týždeň na finančných trhoch: Keď peniaze padajú z helikoptéry
Európa hľadá na koronacesiu iný liek

ECB podporuje vydávanie spoločných európskych dlhopisov, ktoré by zdieľali záväzky naprieč krajinami a znížili by výnosový rozdiel v dlhopisoch medzi „jadrom“ a „perifériou“. Po emitovaní tzv. koronadlhopisov volajú najmä krajiny, ktoré najviac zápasia s kredibilitou na dlhopisových trhoch, napr. Taliansko. Proti nim je motor spoločnej ekonomiky Nemecko, ktoré si dokáže požičať za záporný úrok. Vzhľadom na názorový rozkol ruší ECB hornú hranicu objemu nákupu dlhopisov v rámci pandemického núdzového programu PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme). Prostredníctvom tohto programu bude nakupovať už aj grécke dlhopisy, a to aj za cenu právnych sporov pre obvinenie z priameho financovania vlád.

Akciový trh nakopli masívne stimuly
Séria masívnych poklesov, keď americké burzy prepadli o vyše 30 %, trvala 22 dní.  V končiacom týždni ich vystriedala najlepšia trojdňová rastová šnúra od roku 1931, ktorá burzy načas dostala z medvedieho trhu. Situácia má však od upokojenia ešte veľmi ďaleko. Na finančných trhoch sme ešte pravdepodobne nezaznamenali dno. Ak by nastala rýchla stabilizácia pandémie, oživenie ekonomiky by mohlo mať želaný tvar písmena V. Čiže po strmom páde by nastal rýchly obrat. Pri dlhodobejšom uzatvorení ekonomík sa však globálna ekonomika v roku 2020 recesii nevyhne a oživenie bude pripomínať písmeno U alebo písmeno L. Investori by preto nemali zbrklo podliehať falošným signálom a priebežné dopriemerovanie nákupných cien by mali rozložiť na viacero tranží.

Týždeň na finančných trhoch: Keď peniaze padajú z helikoptéry

Autorom je Jakub Rosa, portfólio manažér Across Private Investments.